對于中國的購物中心和百貨商店來說，增長的空置率和下滑的租金已經(jīng)司空見慣了。然而官方數(shù)據(jù)卻顯示中國地區(qū)的零售額強(qiáng)勢反彈，并幫助中國的經(jīng)濟(jì)在第三季度超出了專家預(yù)期。路透社對這個巨大的反差進(jìn)行了深入的調(diào)查。

位于上海市中心的某購物中心意外的讓人感到非常的壓抑。這家地下商場位于中國最發(fā)達(dá)的城市之一，然而它的表現(xiàn)卻乏善可陳，客流量嚴(yán)重不足，這里一家服裝店的店主Xu小姐說道：“有的時候我一天都賣不出一條裙子。”

電商的沖擊和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟

這顯而易見的反差的原因多種多樣，主要包括線上銷售帶來的激烈競爭和政府采購對零售數(shù)據(jù)帶來的提升。加上對于資產(chǎn)的管理不當(dāng)，購物中心的表現(xiàn)疲軟也就是意料之中的事了。

更重要的是，中國實(shí)體零售商的掙扎，放大了一個政策難題。企業(yè)們建造這些購物中心，以求在不斷增長的消費(fèi)市場上分一杯羹，但是現(xiàn)在卻成了中國企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。目前中國企業(yè)的總負(fù)債達(dá)到了GDP總量的160％，這個數(shù)字是美國的2倍之多。

客流量的減少擠壓了購物中心所有者的資金流動性，在中國目前的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)降到了十多年來的最低點(diǎn)的情況下，這對他們來說是一個潛在的巨大風(fēng)險。

上文那家商場的所有者正試著重新裝修這家購物中心，以吸引更多顧客，但是效果如何尚不可知。在中國的另一個大城市，北京的陽光百貨決定在這個月停止?fàn)I業(yè)。他們的經(jīng)理Ni Guifang 表示他們將轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)銷售的方式，以尋求更大的市場。

“銷售額還過得去，但是總體趨勢是不斷下降的。”Ni說道。

增長速度不斷下滑

而許多運(yùn)營購物中心的大型企業(yè)也不好過。房地產(chǎn)開發(fā)商大連萬達(dá)在今年1月表示將會關(guān)閉或是重新規(guī)劃30家旗下的零售場所，隨后在8月表示還將進(jìn)行更多的調(diào)整。

在中國擁有超過70家百貨商店的馬來西亞集團(tuán)Parkson(百盛) 在去年關(guān)閉了位于中國北部的數(shù)家商店。而2013年他們在中國地區(qū)的利潤則下跌了58％。

“中國GDP增速在放緩，零售方面的增長隨之減慢了。許多城市的購物中心數(shù)量太多，店鋪空間冗余，導(dǎo)致了空置率大幅上升。” 穆迪公司的分析師 Marie Lam 在一份研究報(bào)告中說道。

中國銀行在周五再次降低了利率，試圖重振經(jīng)濟(jì)，這已經(jīng)是一年之內(nèi)的第六次。

新加坡ING的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Condon提示投資者們不能對中國官方給出的零售數(shù)據(jù)進(jìn)行錯誤解讀。這些數(shù)據(jù)并不代表中國居民消費(fèi)正在增長，因?yàn)槠渲邪艘徊糠终少弾淼匿N售。

另一方面，盡管增速減緩的幅度明顯，電商領(lǐng)域的增速依然持續(xù)保持在了2位數(shù)。電商業(yè)巨頭阿里巴巴預(yù)計(jì)在第二季度增速將大幅下滑至27％，雖然比去年大為遜色，然而相比實(shí)體零售，這依然是非常高的增長速度。

隨著更多的中國消費(fèi)者步入中產(chǎn)階級領(lǐng)域，娛樂產(chǎn)業(yè)的發(fā)展蒸蒸日上。今年10月黃金周，電影票銷售額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3億美元，相比去年增加了60％。

不過，如果消費(fèi)者的熱情跟不上商家建造購物中心的速度的話，銀行可能會面臨大量的壞賬問題。

購物市場供大于求

根據(jù)不動產(chǎn)公司CBRE的數(shù)據(jù)，目前全球超過一半的商場建筑位于中國。而其中很大一部分無法為投資者帶來足夠的回報(bào)。

根據(jù)Deloitte的報(bào)告顯示，在今年年底，中國的新建的購物中心數(shù)量將達(dá)到4000家，相比2011年增長了40％。

房地產(chǎn)分析家表示許多許多零售空間的建造計(jì)劃由當(dāng)?shù)卣l(fā)起，希望通過發(fā)展房地產(chǎn)來刺激經(jīng)濟(jì)。這導(dǎo)致許多購物中心建造的十分匆忙，管理也十分糟糕。

而消費(fèi)者也毫不意外的拒絕在這些倉促上馬的地方進(jìn)行購物。

Condon 表示：“如果你造了一家商店但是卻沒有顧客，那它就成了一個不良貸款。這對銀行來說是個大問題。”