“鞋王”Belle Limtied. （1880.HK）百麗國(guó)際盤(pán)后發(fā)布三季度初步業(yè)績(jī)，截止11月30第三財(cái)季百麗集團(tuán)鞋類(lèi)業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售下跌10.4%，而運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)6.0%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均差于二季度，顯示不斷鞋類(lèi)產(chǎn)品繼續(xù)低迷，而熱門(mén)的運(yùn)動(dòng)行業(yè)已經(jīng)初步顯現(xiàn)放緩跡象。百麗國(guó)際是Nike 耐克在中國(guó)的最大的代理商，同時(shí)還是Adidas、Cat等運(yùn)動(dòng)和戶(hù)外用品的中國(guó)主要代理商，集團(tuán)集所有品牌開(kāi)有map by BeLLE的多品牌綜合門(mén)店。

據(jù)百麗集團(tuán)稱(chēng)，三季度集團(tuán)凈增門(mén)店278間，不過(guò)其中272間都是運(yùn)動(dòng)、服飾店鋪，這種借著運(yùn)動(dòng)行業(yè)流行激進(jìn)的擴(kuò)張策略同樣值得注意。

過(guò)去一年，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、股市震蕩，多數(shù)零售企業(yè)均出現(xiàn)收入和利潤(rùn)大幅下滑的不利境況，而由盈轉(zhuǎn)虧的零售企業(yè)同樣比比皆是，但是由于運(yùn)動(dòng)行業(yè)異常火爆，百麗憑借其代理的運(yùn)動(dòng)品牌中期收入和利潤(rùn)均取得了增長(zhǎng)，成績(jī)驕人。在三季度前，百麗集團(tuán)一直在縮減門(mén)店，包括極度艱難的香港市場(chǎng)，而三季度的反常擴(kuò)店行動(dòng)顯示該集團(tuán)在運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)上獲益后視圖加速攫取。

毫無(wú)疑問(wèn)，運(yùn)動(dòng)行業(yè)現(xiàn)在是服飾零售行業(yè)最好的類(lèi)別，但是本周已經(jīng)有運(yùn)動(dòng)品牌財(cái)報(bào)做出預(yù)警。北美瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 周二發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示該集團(tuán)的庫(kù)存增幅高達(dá)71.9%，是銷(xiāo)售增幅14.4%的五倍。運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)一直存在庫(kù)存周期問(wèn)題，2008年北京奧運(yùn)便是最近的一個(gè)周期，Nike耐克、Adidas阿迪達(dá)斯、Puma彪馬、Li-Ning李寧等國(guó)際及國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品巨頭在后奧運(yùn)時(shí)期均因?yàn)閵W運(yùn)前的高速擴(kuò)張及庫(kù)存高企陷入深淵，Puma彪馬、Li-Ning李寧兩大集團(tuán)連連巨額虧損。

據(jù)無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月31日的上半財(cái)年百麗集團(tuán)的運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)已經(jīng)超越鞋類(lèi)業(yè)務(wù)，兩者中期收入分別為95.139億元、98.357億元，旗鼓相當(dāng)，不過(guò)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)趨勢(shì)則恰恰想法，因此百麗集團(tuán)擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)亦符合商業(yè)邏輯，但擴(kuò)張的同時(shí)亦會(huì)帶來(lái)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，一旦行業(yè)出現(xiàn)放緩或衰退周期，百麗集團(tuán)則可能會(huì)失去增長(zhǎng)支撐，因其鞋類(lèi)業(yè)務(wù)鑒于大市和經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前尚無(wú)恢復(fù)跡象。

截止11月30百麗集團(tuán)共運(yùn)營(yíng)20506 間門(mén)店，其中13710間為鞋類(lèi)，凈增6間，運(yùn)動(dòng)服飾門(mén)店則有上季度的6524間增至6796間。